資本市場的雪崩一旦開始，便遵循著自身的重力法則，裹挾著恐慌、貪婪和人性最原始的恐懼，一路向下，摧枯拉朽。“灰犀牛”報告的威力遠超葉氏最悲觀的預期。在最初的暴跌之后，葉氏集團并未能組織起有效的反擊。
澄清公告在延遲了幾乎一整個交易日后終于發出，措辭強硬，全盤否認“灰犀牛”的指控，斥之為“惡意誹謗”和“不實信息”，并宣布保留法律追訴權利。然而，這份公告并未能提供任何實質性的、足以扭轉市場信心的證據。對于最核心的技術進展質疑和離岸資金流向，公告語焉不詳，只是籠統地表示“研發按計劃推進”、“所有合作及付款均合規合法”。這種空洞的辯白，在“灰犀牛”那份細節詳實、引證具體的報告面前，顯得蒼白無力，甚至被市場解讀為“底氣不足”。
葉氏技術團隊倉促準備的技術演示，在一個小型分析師電話會議上進行，試圖展示“新銳”算法在模擬環境中的“最新進展”。然而，演示過程磕磕絆絆，在面對分析師尖銳的、關于實際路測數據、量產時間表和具體性能指標的提問時，發人顧左右而他，最后不得不以“涉及商業機密”為由搪塞過去。這場失敗的“救火”行動，被財經媒體戲稱為“災難級的公關”，進一步加劇了市場的拋售。
緊接著，兩家國際信用評級機構相繼發布公告，將葉氏集團及其部分債券列入“負面觀察”名單，理由是對其“新銳”項目前景、公司治理及流動性的擔憂。銀行方面雖未公開抽貸，但已有不止一家主要合作銀行致電葉氏財務部，要求“重新評估抵押物價值”和“補充流動性支持”，變相收緊信貸。
雪上加霜的是，一家與“新銳”項目有技術合作關系的歐洲二流研究機構，突然“意外”地對媒體透露，他們與葉氏的合作“因技術路線分歧和商業條款問題，已于數月前暫停”，并暗示葉氏“未能完全履行合同義務”。盡管葉氏法務部立刻發表聲明駁斥，稱該機構“表述不實，存在違約行為”，但這顆小小的石子，卻在已經洶涌的輿論浪潮中，激起了更大的漣漪――連這樣的合作方都跳出來反水，葉氏“新銳”的技術實力和商業誠信，究竟還剩多少？
墻倒眾人推，破鼓萬人捶。葉氏股價在短暫的、無力的反彈后，再次開啟跳水模式。從高點計算，累計跌幅迅速逼近70%，市值蒸發超過兩千億港元，創下其上市以來最大跌幅。債券價格跌入垃圾級，融資渠道近乎枯竭。市場上關于葉氏即將進行債務重組、甚至可能被“白衣騎士”收購或分拆的傳甚囂塵上。
然而，就在這片似乎看不到盡頭的絕望下跌中，一股隱秘而堅定的力量，正在悄然行動。
汪楠如同潛伏在深海中的巨鯨，耐心地等待著獵物精疲力竭、墜入深淵的最后一刻。他指揮著阿杰，通過分散在全球數十個離岸金融中心的匿名賬戶網絡，進行著一場精密、復雜且極度隱蔽的金融操作。
做空頭寸的獲利了結早已開始。在股價從高點下跌30%、市場恐慌初步釋放時，阿杰就按照預定計劃，平掉了大約三成的空頭倉位，鎖定了第一筆可觀的利潤。當跌幅超過50%，恐慌達到第一個高潮，大量杠桿盤被迫平倉，形成多殺多的慘烈踩踏時，阿杰又了結了另外四成的空頭頭寸。這部分利潤極為豐厚，幾乎達到了初始保證金的好幾倍。剩下的三成空頭頭寸，汪楠沒有立刻平倉，而是作為“觀察哨”和“對沖工具”保留下來，以防股價出現不可預測的、基于謠或政府干預的暴力反彈。
而真正的大戲，在于買入。
當葉氏股價跌去60%，市盈率跌至歷史最低點，市凈率接近0.5倍，幾乎與破產清算估值相當時，市場上充斥著“葉氏已死”的論調。連最堅定的長線投資者和部分原本準備“撿便宜”的價值派，也被這無休止的下跌和四面楚歌的負面消息嚇退，開始含淚割肉。成交量巨大，但幾乎全是賣盤。
就在這時，汪楠下達了全力買入的指令。
“分批次，小額度，多賬戶，交叉市場，港股、adr、可轉債同步進行。買入時機選擇在盤中恐慌性殺跌、出現巨量賣單時承接，避免推高價格。優先吸納流動性好的大盤股，但不要忽視那些被錯殺的、與‘新銳’關聯度低的優質業務相關的子公司債券和權證。”
阿杰忠實地執行著指令。資金如同涓涓細流，通過數百個看似毫無關聯的賬戶，悄無聲息地流入市場，接住那些被恐慌拋售的籌碼。買入的價格低得令人發指――只有高峰時期的百分之三十，甚至更低。有些長期債券，收益率已經飆升到匪夷所思的百分之二十以上，也被他們悄然吃下。
操作極其考驗耐心和紀律。汪楠嚴格控制著買入節奏，避免任何可能暴露自身存在的跡象。有時，為了不引起做市商或監管系統的注意，他們甚至會在某個價位掛上大量小額買單，等待市場自然成交。整個過程持續了整整一周，伴隨著葉氏股價的每一次新低，伴隨著市場上一片哀嚎和“遠離葉氏”的喧囂。
汪楠并非盲目抄底。他對葉氏的基本面有著超越絕大多數市場參與者的、來自內部的深刻認知。他知道，“新銳”項目確實是個爛攤子，關聯的資金疑云也可能引發監管調查甚至法律風險。但葉氏龐大的商業帝國根基仍在：其核心的地產、商業零售、部分穩健的制造業板塊，依然能產生穩定的、甚至相當可觀的現金流。這些業務雖然傳統，增長緩慢，但資產扎實，品牌價值并未完全消失。當前的股價，已經完全不計入這些傳統業務的價值，更遑論葉氏遍布全國的土地儲備和一些隱蔽的、未被市場充分認識的股權投資。