沈墨秘密動(dòng)身前往瑞士的同一時(shí)間，香港的金融圈并未因北極星的動(dòng)蕩而停止運(yùn)轉(zhuǎn)。相反，一場(chǎng)更大、更隱蔽的風(fēng)暴，正從遙遠(yuǎn)的大洋彼岸悄然醞釀，其陰影開(kāi)始緩緩籠罩這片躁動(dòng)不安的土地。
中環(huán)，歷山大廈頂層，一家享有盛譽(yù)的私人俱樂(lè)部?jī)?nèi)。厚重的橡木門(mén)隔絕了外界的喧囂，深色絲絨窗簾半掩，窗外維多利亞港的璀璨夜景成了模糊的背景板。室內(nèi)燈光柔和，空氣中彌漫著上等雪茄的醇厚氣息和年份威士忌的淡淡煙熏味。
查爾斯?溫斯頓，黑石先鋒資本（blackstonevanguardcapital,bvc）亞太區(qū)并購(gòu)業(yè)務(wù)主管，正舒適地靠在高背真皮沙發(fā)里，修剪得一絲不茍的灰白色頭發(fā)下，是一雙湛藍(lán)如愛(ài)琴海、卻銳利如鷹隼的眼睛。他年近六十，但身材保持得極好，定制的薩維爾街西裝勾勒出依舊挺拔的線條，袖口處不經(jīng)意露出的百達(dá)翡麗星空腕表，低調(diào)彰顯著主人的財(cái)富與品位。他聽(tīng)著坐在對(duì)面的男人用略帶口音的英語(yǔ)匯報(bào)，指尖在沙發(fā)扶手上輕輕敲擊，節(jié)奏平穩(wěn)，不帶絲毫情緒。
“……所以，基本情況就是這樣，查爾斯先生。”坐在對(duì)面的，是一位四十出頭、戴著金絲邊眼鏡的華裔男子，李哲，bvc香港辦公室的董事總經(jīng)理，也是此次針對(duì)北極星資本潛在機(jī)會(huì)的初步接洽人。“北極星資本目前陷入嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)和信任危機(jī)。創(chuàng)始合伙人兼ceo葉婧意外身亡，繼任者沈墨雖然能力不錯(cuò)，但資歷尚淺，難以服眾。前合伙人趙德明攜核心數(shù)據(jù)叛逃，并聯(lián)合昌明集團(tuán)發(fā)動(dòng)了猛烈的輿論和商業(yè)攻擊，導(dǎo)致其主要lp大規(guī)模撤資，多個(gè)核心項(xiàng)目陷入停滯，股價(jià)在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)已下跌超過(guò)百分之四十五，市值嚴(yán)重縮水。目前，沈墨正在極力收縮防線，變賣(mài)非核心資產(chǎn)，試圖穩(wěn)住基本盤(pán)，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，如果沒(méi)有強(qiáng)力外部干預(yù)或奇跡發(fā)生，北極星的崩潰只是時(shí)間問(wèn)題。”
查爾斯端起面前的水晶杯，淺酌了一口琥珀色的單一麥芽威士忌，任由那醇厚而略帶煙熏的口感在舌尖彌漫。“時(shí)間問(wèn)題……”他緩緩重復(fù)，聲音低沉而富有磁性，帶著一種歷經(jīng)世事的滄桑感和不容置疑的權(quán)威，“李，在華爾街，我們不相信奇跡，只相信數(shù)據(jù)和邏輯。那么，基于你的數(shù)據(jù)和邏輯，北極星的核心價(jià)值，或者說(shuō)，吸引我們bvc在此時(shí)此刻關(guān)注它的‘特殊價(jià)值’，究竟在哪里？別忘了，它現(xiàn)在是一個(gè)深陷泥潭、名譽(yù)受損、管理層動(dòng)蕩、且被一條本地惡龍盯上的目標(biāo)。”
李哲推了推眼鏡，身體微微前傾，顯示出專業(yè)和謹(jǐn)慎。“您說(shuō)得對(duì)，查爾斯先生。從傳統(tǒng)估值模型看，北極星目前的凈資產(chǎn)、管理規(guī)模和未來(lái)現(xiàn)金流預(yù)期，確實(shí)吸引力有限，甚至存在重大減值風(fēng)險(xiǎn)。但是，”他話鋒一轉(zhuǎn)，語(yǔ)氣變得更具說(shuō)服力，“我們認(rèn)為，北極星的價(jià)值，恰恰隱藏在這些顯性風(fēng)險(xiǎn)之下。”
“第一，品牌與團(tuán)隊(duì)殘值。北極星作為亞洲，特別是大中華區(qū)頂尖的獨(dú)立另類投資管理機(jī)構(gòu)之一，其品牌在過(guò)去十年積累的聲譽(yù)和網(wǎng)絡(luò)，并未因近期打擊而完全崩塌。其核心投資團(tuán)隊(duì)，雖然經(jīng)歷了趙德明叛逃的創(chuàng)傷，但以王磊、周敏為首的中堅(jiān)力量依然穩(wěn)固，他們?cè)诳萍肌⑾M(fèi)、醫(yī)療等賽道的專業(yè)判斷力和項(xiàng)目執(zhí)行能力，依然被業(yè)內(nèi)認(rèn)可。收購(gòu)北極星，意味著在極短時(shí)間內(nèi)，獲得一支經(jīng)驗(yàn)豐富、熟悉本地市場(chǎng)的成熟團(tuán)隊(duì)和一個(gè)仍有相當(dāng)影響力的品牌外殼，這比從零搭建要高效得多，也便宜得多――考慮到它現(xiàn)在的價(jià)格。”
“第二，特殊資產(chǎn)與項(xiàng)目。我們初步盡調(diào)發(fā)現(xiàn)，北極星的投資組合中，隱藏著幾顆被嚴(yán)重低估的‘珍珠’。比如，其在東南亞某國(guó)的一個(gè)早期清潔能源項(xiàng)目，因?yàn)楫?dāng)?shù)卣咦儎?dòng)和合作伙伴糾紛暫時(shí)陷入僵局，但其持有的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和技術(shù)壁壘極具長(zhǎng)期價(jià)值；又比如，其通過(guò)復(fù)雜的離岸架構(gòu)間接持有的一家國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的腦機(jī)接口初創(chuàng)公司相當(dāng)比例的股權(quán)，這家公司因?yàn)榧夹g(shù)路徑爭(zhēng)議和創(chuàng)始人分歧，目前估值處于低位，但其底層技術(shù)和專利儲(chǔ)備非常扎實(shí)。這些資產(chǎn)，在北極星當(dāng)前的混亂中被市場(chǎng)忽略，但如果我們能接手，通過(guò)bvc的全球資源進(jìn)行重組、注資或引入戰(zhàn)略合作伙伴，價(jià)值釋放空間巨大。”
“第三，也是最重要的一點(diǎn)，”李哲的聲音壓得更低，眼中閃爍著精明的光芒，“時(shí)機(jī)與博弈價(jià)值。昌明集團(tuán)的徐昌明，手段狠辣，目的明確，就是要徹底摧毀北極星，吞并其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，清除潛在威脅。他目前占據(jù)了絕對(duì)上風(fēng)。但是，徐昌明的風(fēng)格過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，吃相也不好看，已經(jīng)引起了部分本土利益相關(guān)方和監(jiān)管層的隱性反感。如果我們?cè)谶@個(gè)時(shí)候介入，以一個(gè)‘白衣騎士’或‘戰(zhàn)略重構(gòu)者’的身份出現(xiàn)，一方面可以從徐昌明嘴邊搶下一塊肥肉，另一方面，也能在本地市場(chǎng)樹(shù)立bvc‘理性、專業(yè)、著眼于長(zhǎng)期價(jià)值’的形象，這對(duì)于我們未來(lái)幾年在亞太區(qū)，特別是大中華區(qū)的戰(zhàn)略布局，具有不可估量的隱形價(jià)值。這是一場(chǎng)針對(duì)北極星資產(chǎn)和未來(lái)話語(yǔ)權(quán)的收購(gòu)，更是一場(chǎng)與地頭蛇徐昌明的博弈。我們認(rèn)為，bvc有足夠的籌碼和智慧，贏得這場(chǎng)博弈。”
查爾斯靜靜地品著酒，臉上沒(méi)有任何表情，但那雙湛藍(lán)的眼睛深處，卻仿佛有數(shù)據(jù)流在飛速滾動(dòng)。他聽(tīng)完李哲的分析，沉默了片刻，然后放下酒杯，拿起桌上的一份薄薄的文件夾。那是關(guān)于北極星資本、沈墨、徐昌明、以及近期一系列事件的更機(jī)密、更深入的背景報(bào)告，來(lái)自bvc全球情報(bào)網(wǎng)絡(luò)和幾家頂級(jí)咨詢機(jī)構(gòu)的交叉分析。
“沈墨……”查爾斯的手指輕輕劃過(guò)報(bào)告上沈墨的照片，那是一個(gè)面容冷峻、眼神銳利的年輕人，“他選擇在這個(gè)時(shí)候離開(kāi)香港，目的地是瑞士蘇黎世。理由是‘處理緊急的個(gè)人資產(chǎn)事宜’。李，你相信這個(gè)理由嗎？”
李哲微微一愣，隨即搖頭：“我們監(jiān)測(cè)到他的行程非常隱秘，使用了多重掩護(hù)和加密通訊。瑞士……與北極星當(dāng)前的危機(jī)似乎沒(méi)有直接關(guān)聯(lián)。除非……”
“除非，他有比應(yīng)對(duì)眼前危機(jī)更重要的事情，或者，他找到了某種……破解困局的關(guān)鍵。”查爾斯接口道，嘴角泛起一絲極淡、幾乎難以察覺(jué)的弧度，那弧度里沒(méi)有溫度，只有冷靜到極致的算計(jì)，“一個(gè)在絕境中不選擇坐以待斃，而是冒險(xiǎn)離開(kāi)風(fēng)暴中心，前往一個(gè)以銀行保密和精密儀器聞名國(guó)度的年輕人……有意思。這或許意味著，北極星的麻煩，比我們看到的還要深，但也可能意味著，北極星的價(jià)值，也比我們預(yù)估的更高――如果沈墨能帶回一些……有趣的東西的話。”
他合上文件夾，目光投向窗外維多利亞港的繁華夜景，仿佛在凝視著這片充滿機(jī)遇與陷阱的東方熱土。“給沈墨發(fā)一份非正式的、高度機(jī)密的收購(gòu)邀約。語(yǔ)氣要溫和，姿態(tài)要‘友好’，強(qiáng)調(diào)bvc對(duì)北極星品牌和團(tuán)隊(duì)歷史成就的‘尊重’，以及對(duì)當(dāng)前困境的‘理解’和‘惋惜’。表達(dá)我們?cè)敢庖浴畱?zhàn)略投資者’或‘友好收購(gòu)方’的身份，提供‘必要的流動(dòng)性支持’和‘全球資源賦能’，幫助北極星‘渡過(guò)難關(guān)’，‘實(shí)現(xiàn)價(jià)值重塑’。價(jià)格嘛……”查爾斯微微一笑，那笑容優(yōu)雅卻冰冷，“就按當(dāng)前市價(jià)的一個(gè)……‘適當(dāng)’溢價(jià)，比如，百分之二十。但要設(shè)置嚴(yán)格的盡職調(diào)查條款和排他性談判期。另外，強(qiáng)調(diào)我們對(duì)沈墨先生個(gè)人能力的高度認(rèn)可，希望他能留任，并‘在bvc的全球化平臺(tái)上發(fā)揮更大作用’。”
李哲迅速記錄著要點(diǎn)，心中了然。這是一份典型的“白衣騎士”開(kāi)場(chǎng)白，姿態(tài)優(yōu)雅，條件看似優(yōu)厚，實(shí)則在當(dāng)前北極星股價(jià)暴跌、內(nèi)外交困的情況下，這個(gè)報(bào)價(jià)本質(zhì)上仍是“趁火打劫”，但披上了“拯救”的外衣。更重要的是，它像一顆投入平靜湖面的石子，將徹底攪亂徐昌明的吞并計(jì)劃，也將把沈墨和北極星置于一個(gè)更加復(fù)雜、但也可能帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)的博弈棋盤(pán)上。